По итогам 2023 года коэффициент замещения дохода при выходе на пенсию составил 42%, сообщил директор департамента монетарных операций Национального банка Нуржан Турсунханов в ходе круглого стола в сенате.
Это означает, что пенсия казахстанцев не может покрыть даже половину зарплаты, которую получал человек до выхода на заслуженный отдых. Причём из 42% на бюджетные выплаты (госпремию) приходится 33% (23% солидарная и 10% базовая пенсии), а на накопительную пенсию – 9%.
В будущем коэффициент замещения может сохраниться на уровне 42%, если размер базовой пенсии от государства сократится на 8 процентных пунктов, а солидарная пенсия будет отменена (её получают те, кто имел стаж работы до 1998 года). Однако это возможно только при условии, что Нацбанк будет получать ежегодно доход от инвестирования пенсионных накоплений на 2 процентных пункта (200 б.п.) выше уровня инфляции.
Напомним, пенсии казахстанцев не просто накапливаются, но инвестируются в различные финансовые инструменты, как акции, облигации и другие. Инвестдоход составляет важную часть пенсионных накоплений.
За последние 10 лет среднегодовая инвестдоходность пенсионных активов ЕНПФ под управлением Нацбанка, с учетом инфляции, составила 1,16%. Если исключить кризисный 2022 год, когда инфляция превысила 20%, то доходность была значительно выше – около 2,8%.
Чтобы довести показатель доходности пенсионных активов ЕНПФ до 2 процентных пунктов в долгосрочном периоде, нужно инвестировать пенсии казахстанцев в высокодоходные инструменты.
«Проведенные расчеты с использованием допущений показали, что доля высокодоходных активов, таких как акции и альтернативные инструменты, должна быть увеличена до 40%, в том числе инвестиции в альтернативные инструменты, такие как хедж-фонды, фонды частного капитала, фонды недвижимости и другие с долей до 10% от валютного портфеля», – сказал Турсунханов.
В мире пенсионные и суверенные фонды широко применяют альтернативные инструменты инвестирования. Нацбанк также вкладывает в них с 2015 года золотовалютные активы и с 2023 года – активы Нацфонда.
«Важно отметить, что увеличение доходности валютного портфеля сопряжено с увеличением её волатильности. В отдельные периоды возможны всплески волатильности в части доходности портфеля», – добавил Турсунханов.
На 1 января 2025 года пенсионные активы казахстанцев составили 22,4 трлн тенге, увеличившись за год на 4,6 трлн тенге или 26%.
Из них 13,4 трлн тенге (60%) хранятся в тенге. В структуре тенгового портфеля на долю инвестиций в государственные ценные бумаги Казахстана приходится около 70%, на долю облигаций квазигоскомпаний – 15% и банков – 7%.
Валютный портфель составил $17,2 млрд или 9 трлн тенге. Он инвестируется в казначейские облигации США, государственные облигации развивающихся стран, корпоративные облигации инвестиционного уровня и акции.
По итогам 2024 года доходность пенсионных активов ЕНПФ составила 17,8% при инфляции 8,6%. С февраля 2021 года казахстанцы досрочно изъяли из ЕНПФ 4,4 трлн тенге – в основном на решение жилищных вопросов.
